蘋果再次超出預期。
自2024年2月以來，蘋果公司(NASDAQ:AAPL)的表現優於標準普爾500指數(SPY)，後者上漲12%，而蘋果上漲了20%。
回顧過去幾年（例如過去五年），蘋果的表現令人印象深刻，遠遠超過整體股市。蘋果不僅跑贏了標準普爾500指數，還跑贏了納斯達克100指數（QQQ），後者在牛市中的表現通常比更廣泛的標準普爾500指數好得多。
回顧上一季度的業績，蘋果再次超出預期——收入和每股收益均超出預期。收入比預期高出14.2億美元，每股收益比預期高出0.06美元。蘋果不僅超出預期，而且還可能同比增長。總淨銷售額從2023年第三季度的817.97億美元增至2024年第三季度的857.77億美元，同比增長4.9%。雖然營收增長了中等個位數，但營業收入同比增長10.2%，萊特幣介紹從去年同期的229.98億美元增至本季度的253.52億美元。攤薄每股收益從去年同期的1.26美元增至本季度的1.40美元，同比增長11.1%。
雖然產品銷售額僅從去年同期的605.84億美元小幅增加到本季度的615.64億美元（同比增長1.6%），但服務銷售額同比增長14.1%，從212.13億美元增至242.13億美元，推動了營收增長。
2024年10月31日，蘋果將公佈第四季度業績，這意味著我們已經可以預測一下業績了。coinbase market分析師預計營收約為942億美元，GAAP每股收益為1.59美元。這將導致營收增長5.3%，淨利潤增長8.9%。就營收而言，這實際上意味著增長率略高於前幾個季度，但就每股收益而言，與前幾個季度相比，增長率相當低。在過去三個月裏，usdt匯率人民幣分析師對即將到來的收益相當樂觀，大多上調了預期。
一個肯定很重要的消息是伯克希爾哈撒韋公司(BRK.A)(BRK.B)和沃倫·巴菲特(Warren Buffett)出售了其持有的大部分蘋果股票。第二季度，伯克希爾哈撒韋公司在其13-F文件中報告稱，該公司目前“僅”持有4億股，該公司減持了3.89億股，減持幅度接近50%。
當然，沃倫·巴菲特隻是幣託詐騙ptt一位投資者，當我們環顧四周時，我們會發現有投資者賣出蘋果股票，也有投資者買入蘋果股票。簡而言之，這就是股票市場的運作方式：有些人必須賣出股票，其他人才能買入這些股票——有些人會做出正確的決定，而其他人會做出錯誤的決定。然而，當巴菲特採取行動（或發表言論）時，我們應該注意並傾聽——盡管巴菲特也可能犯錯。
另一個問題是蘋果的估值倍數極高。除去2020年蘋果市盈率較高的短暫時期，蘋果目前的估值倍數（市盈率和自由現金流倍數）接近過去10年來的最高水平。
蘋果不僅交易價格明顯高於10年平均水平，35倍的估值倍數也相當高，隻有少數公司纔有這個合理性。高估值倍數可以通過高增長率來證明，但盡管估值倍數幾乎是過去十年中最高的，但蘋果的增長率卻處於該範圍的低端。當將當前增長率與估值倍數進行比較時，我們真的必須質疑這兩者是否合適。
除了查看簡單的估值倍數外，我們還可以使用折現現金流計算來計算內在價值。與往常一樣，我們使用最新報告的攤薄流通股數（153.48億股）和10%的折現率。作為計算的基礎，我們可以使用過去四個季度的自由現金流，即1043.4億美元。
按照這些假設以及從現在起10年內4%的增長率計算，蘋果的自由現金流在未來十年內必須增長14%到15%。我們當然可以說，蘋果在未來十年內可能能夠實現這樣的增長率。在過去十年中，蘋果的盈利以15.75%的複合年增長率增長。但考慮到美國可能出現經濟衰退的情況，以及過去十年是牛市週期的十年，分析師不知道是否應該假設如此高的增長率。而且平庸的前景與股票目前極高的估值倍數相符，這讓其對蘋果的投資仍然極為謹慎。
作者|Richard Saintvilus
編譯|華爾街大事件
